Co má inflace společného s cenou zlata

Od poloviny minulého týdne se analytici vyhýbali předpovědím ohledně vývoje cen zlata s výmluvou, že je třeba počkat na červencové inflační údaje USA. Zlato je často považováno za inflační zajištění, který chrání investory před ztrátou kupní síly. Oznámené výsledky byly o procentní bod slabší, než se očekávalo a hned se vyrojily názory, že se tak snížila pravděpodobnost, že americká Federální rezervní banka (Fed) letos ještě jednou zvýší úrokové sazby.

Foto: iStock

Co má inflace společného s cenou zlata?

Meziměsíční index spotřebitelských cen se oproti minulému měsíci zvýšil jen o 0,1 % na 1,7%, což je o procentní bod víc než v červnu, ale o bod míň než se očekávalo. Fed se ale řídí inflací očištěnou od cen potravin a energií, a ta si udržela stabilní hodnotu 1,7%. „Víra trhů, že Fed letos ještě jednou zvýší základní úrokovou sazbu, poklesla na pouhých 40 %, ve srovnání s 44% pravděpodobností před zveřejněním statistických dat,“ konstatoval server Investing.com.

„Nominální cena zlata se často upravuje podle indexu spotřebitelských cen, aby se ukázalo, že žlutý kov si v dlouhodobém horizontu zachovává hodnotu. Ačkoli zlato je dlouhodobým zajištěním proti inflaci (například v období od roku 1895 do roku 1999 se reálná hodnota zlata za období jednoho století prakticky nezměnila), účinnost pojistky se zdá poněkud kontroverzní pro krátkodobé a střednědobé výhledy,“ vysvětluje web Sunshine Profits. Krátkodobými či střednědobými periodami však míní i několik desítek let.

Vliv inflace na cenu zlata

Důvodem, proč zlato vždy na nárůst inflace nereaguje, je to, že žlutý kov je ovlivněn především silným růstem nebo poklesem inflace, zatímco mírné zvýšení nebo snížení inflace nemají na cenu zlata podstatný vliv. To se potvrdilo i tentokrát.

„Americké spotřebitelské ceny se v červenci zvýšily méně, než se očekávalo, což poukazuje na neškodnou inflaci, která by mohla Federální rezervní banku v letošním roce přimět k ještě jednomu mírnému zvýšení úrokové sazby,“ uvedla televize CNBC v rozporu s názorem serveru Investing.com. „Mírný růst spotřebitelských cen by ale mohl centrální bankéře, kteří většinou považovali dosavadní chabý růst inflace za dočasný, znepokojit,“dodává opatrně CNBC.

Zlato k okamžitému vypořádání na to zareagovalo jen mikroskopickým zdražením zhruba o dva dolary za troyskou unci na 1288 dolarů, ale papírové zlato na newyorské burze Comex s termínovanou platbou se obchodovalo za 1295 dolarů za unci.

Inflační cíl Fedu

Ačkoli se mírné pohyby inflace na ceně zlata radikálně neprojevují, index spotřebitelských cen očištěný o volatilní složky (potraviny, energie, pohonné hmoty) je indikátorem budoucích akcí Fedu, pro který je očištěná inflace rozhodujícím vodítkem. Vysoká inflace může vést ke snížení reálné úrokové sazby, což může být pro zlato pozitivní, protože náklady na jeho opatrování jsou menší než ztráty z inflace. Touhu po bezpečném útočišti však může vyvolat vysoká inflace, i pokud je doprovázena obavami ze současné hodnoty amerického dolaru a stavu globálního měnového systému.

Americká centrální banka má 2% inflační cíl. Ten se jí nedaří zcela naplňovat i přes to, že trh práce se blíží plné zaměstnanosti, což Fedu neusnadňuje rozhodování o dalším postupu. Očekává se, že centrální banka USA v září oznámí plán, jak bude snižovat portfolio státních dluhopisů a cenných papírů zajištěných hypotékami ve výši 4,2 bilionu dolarů. To by mohlo zastavit propad amerického dolaru, který po oznámení statistických dat ministerstva práce v okamžité reakci opět ztratil proti koši šesti nejvíce obchodovaných měn. Sice se již odrazil od svého denního minima, ale index stále ukazuje na 92,92 bodu. To na druhé straně zlevňuje zlato pro kupce z nedolarových zemí.

zdroj:zlato.cz